深度观察丨滞留方法“关税困境”使美国困难

美国劳工部在12日发布的最新报告表明，美国消费者价格指数（CPI）在7月份增长了2.7％，继续保持六月的增长；在排除了挥发性食品和能源价格之后，7月的主要CPI同比上涨3.1％，6月上涨了2.9％。 在许多媒体和专家的眼中，自4月以来一直在重建的通货膨胀数据表明，美国政府政策对价格的上拉影响正在逐渐完成。 谁是“摘要”关税费用？ 在许多国家征收钢铁，铝关税和车辆以及10％的通用基准关税之后，“奖励关税”于4月首次宣布，随后宣布了几次官员在本月7日也发生了官员。 世界贸易组织（WTO）和国际货币基金组织（IMF）发布的数据表明，随着新关税的实施，美国的重量平均焦油在全球所有产品的IFF利率均达到20.1％，高于现任美国政府在今年年初运营之前的2.4％，这是110多年来的最高水平。 尽管美国政府一再声称征收关税是为了使贸易伙伴“利用美国的付款”，但各种分析数据表明，实际的税收负担逐渐转移到美国。 从供应方面，全国零售联合会（NRF）最近发布了一份报告，估计与去年相比，今年美国进口量将减少5.6％。 NRF副总裁Gold警告说，由于关税，美国市场上的AOF类型将来将进一步降低。 从需求方面，根据高盛（Goldman Sachs）在11日发布的最新研究报告，对消费者价格的关税开始了。虽然美国企业至今仍需要大部分关税费用，但负担将进一步传递给ConSumers作为企业被迫提高价格。 报告显示，到6月底，美国消费者挖出了约22％的关税费用；如果关税政策继续进行，那么这一数字将来可能会大幅增加67％。 高盛的经济学家在最前沿，希望关税将继续推动每月通货膨胀。到今年年底，美国一般CPI和CORE CPI的每年增加将增加到2.9％和3.3％。 瑞银（UBS）的年长经济学家艾伦·德梅斯特（Alan DeTmester）更加悲观。 他认为，由于通货膨胀的加强，7月的CPI数据将启动持续数月的上升趋势。到今年年底，美国的主要CPI年将上升到3.5％。 耶鲁大学预算实验室发布的最新报告一直监视美国关税政策的影响，表明今年美国政府实施的各种关税步骤将导致该国的短期内的价格上涨了1.8％，相当于今年美国每个家庭的平均亏损2,400美元。 根据该报告，关税对高度依赖的商品的影响特别严重，鞋类和服装价格分别上涨了39％和37％。 该报告预测，美国国内生产总值将在几年的拖累中增长，明年将分别降低0.5％的积分。 此外，关税政策将导致美国的失业率提高到今年年底的0.3％，到明年年底0.7％。 在超过一半的行业中失踪的开始后面 高通货膨胀，工作疲软和放缓的矛盾组合无疑会使联邦储备（鼓励白宫降低利率）陷入了问题。 在过去的六个月中，白宫没有停止批评美联储，并反复被指控美联储董事长鲍威尔（Powell）未能降低利率的公众及时，“美国经济足够”。 但是几个月的观察表明，美国政府政策将使通货膨胀率向上返回。这也是美联储今年连续四次拒绝降低利率的主要原因。 但是，美国劳工部本月早些时候在非农业部门工作的工作就像一枚炸弹，这极大地改变了市场对降低利率速度的预期。 美国的失业率从上个月的4.1％上升到7月的4.2％。 本月非农业部门的新工作人数仅为73,000，比市场预期少115,000。 5月和6月的非农业工作的新工作也经过了重大修改，总共减少了258,000个工作岗位。 目前，美国的平均失业率为24.1周失业，这是三年多的失业时间最长。 穆迪分析（Moody's Analytics）的首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）最近警告社交媒体，自7月以来，由于关税造成的成本增加，美国工业中有一半以上已经开始撤离员工。 根据摩根大通（JPMorgan Chase）经济分析师最近发布的一份研究报告，在过去三个月中，美国私营部门的收集数量平均下降了52,000。招募医学和教育领域以外的其他行业被困。 该报告警告说，如此重大否认劳动力需求是警告向后警告的标志。 根据国家经济研究所（NBER）的意义，经济背线是指“经济活动的大幅下降，影响整个经济，持续了几个月以上。”调查指标包括个人收入，就业，消费者支出，销售和行业生产数据。工作数据是最重要的单个数据。 但是现在，所有的迹象都表明，美联储始终相信美国就业市场处于“稳定”状态，会降温很多。投资者通常会估计，今年的美联储裁员率至少为50个基本点，这是由于对劳动力市场较弱的担忧。 至于仅非农业数据，9月的降低利率降低了政策选择。但是，ANG 7月CPI数据无疑会将冷水倒入这一前景中。 分析师通常认为，如果随后的通货膨胀报告表明，关税交付的影响加剧了，美国经济的风险大大增加，从而使美联储陷入新问题。